醫(yī)美服務(wù)行業(yè)宏觀特征：高成長(zhǎng)性和弱周期性。目前中國(guó)醫(yī)美行業(yè)成長(zhǎng)力居世界前列，宏觀微觀數(shù)據(jù)均表明行業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。同時(shí)從全球數(shù)據(jù)來看，醫(yī)美行業(yè)普遍具有抗周期性。中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展使國(guó)民平均收入水平的持續(xù)提升，推動(dòng)消費(fèi)升級(jí)，具體表現(xiàn)為對(duì)醫(yī)美消費(fèi)的意愿增強(qiáng)。最終反映在數(shù)據(jù)上，是醫(yī)美行業(yè)增速持續(xù)與人均收入保持正相關(guān)，且相對(duì)于人均收入增速表現(xiàn)出極高的超額收益。
消弭的滯后性：潛在需求足以支撐行業(yè)未來五年高速成長(zhǎng)。中國(guó)醫(yī)美行業(yè)目前的發(fā)展水平（滲透率）與中國(guó)人均收入水平及不相稱，市場(chǎng)存量需求正在快速崛起。根據(jù)我們測(cè)算，中國(guó)醫(yī)美行業(yè)2015年至2020年復(fù)合增速在12.3%至39.1%之間，2020年行業(yè)規(guī)模較2014年增幅在100.4%至625.1%之間。取平均值反映行業(yè)成長(zhǎng)性，即CAGR（15-20）=23.7%,未來五年行業(yè)增長(zhǎng)空間為257.9%,2020年中國(guó)醫(yī)美行業(yè)目標(biāo)滲透率為4.3%。
行業(yè)成長(zhǎng)路徑1:醫(yī)美消費(fèi)群客戶年齡廣譜化。中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)仍處于啟蒙階段，醫(yī)美消費(fèi)概念剛剛從年輕客戶群體導(dǎo)入市場(chǎng)，導(dǎo)致目前中國(guó)醫(yī)美客戶年齡分布仍局限在25至35歲。而市場(chǎng)的全面普及正在進(jìn)行中。35歲以上人群是醫(yī)美消費(fèi)的主力人群，醫(yī)美消費(fèi)者年齡范圍的廣譜化將帶來巨大的行業(yè)空間。實(shí)現(xiàn)的兩條路徑是主力消費(fèi)人群年齡遷移和消費(fèi)觀念啟蒙范圍擴(kuò)大化。
行業(yè)成長(zhǎng)路徑2:微整形崛起。微整形是推動(dòng)醫(yī)美行業(yè)快速發(fā)展的核心動(dòng)力，成熟市場(chǎng)的發(fā)展歷程表明了這一點(diǎn)，中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)也在重復(fù)這一路徑；微整形具備的“高頻高價(jià)”的理想消費(fèi)屬性，預(yù)計(jì)將持續(xù)吸引技術(shù)、資本、產(chǎn)業(yè)資源等要素快速涌入，使微整形的便利程度和性價(jià)比快速提升?！案哳l高價(jià)”使微整形在醫(yī)美行業(yè)爆發(fā)的過程中具備更高彈性。
互聯(lián)網(wǎng)紅利：互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)，催化存量需求釋放。信息不對(duì)稱的行業(yè)痛點(diǎn)限制了行業(yè)需求的釋放。解決行業(yè)痛點(diǎn)的核心是建立精準(zhǔn)營(yíng)銷模式，降低營(yíng)銷成本，進(jìn)而傳導(dǎo)至C端逐步改善信息不對(duì)稱。醫(yī)美服務(wù)行業(yè)低滲透率、重決策的行業(yè)屬性決定了醫(yī)美服務(wù)營(yíng)銷需要通過專業(yè)化、垂直化的平臺(tái)進(jìn)行。目前互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)有望，推進(jìn)醫(yī)美服務(wù)行業(yè)的陽光化、透明化產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)促進(jìn)中國(guó)醫(yī)美行業(yè)存量需求快速釋放。
風(fēng)險(xiǎn)提示
醫(yī)療安全事故造成負(fù)面影響；互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)發(fā)展慢于預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩對(duì)行業(yè)影響超預(yù)期；
小編寄語：想要完成美麗蛻變，做整形一定要選擇正規(guī)的整形機(jī)構(gòu)，經(jīng)驗(yàn)豐富的整形醫(yī)師?。?STRONG>來源：華泰證券）
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